35crmo合金鋼管期價不宜追空

最新宏觀數據顯示，70大中城市房價有65個城市環比上漲，環比價格變動中，最高漲幅為5.8%，最低為下降0.5%。1-4月房屋新開工面積同比增長21.4%，增速比1-3月的19.2%提高2.2個百分點，商品房銷售面積增速為2013年4月份以來的最高值。4月份房地產投資增速同比增長9.7%，成為近期大部分低于預期的經濟數據中難得的亮點。從35crmo合金鋼管行業化解產能過剩實施方案來看，各地“十三五”期間分年度的產能壓減退出計劃較為明確，而《交通基礎設施重大工程三年行動計劃》中指出，2016年-2018年將重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目涉及總投資4.7萬億。宏觀政策從供給側出清產能，平穩需求，緩解供需矛盾，將有效提升35crmo合金鋼管價格底部。

盡管近期鋼(gang)(gang)價快速下(xia)跌，但(dan)由于(yu)35crmo合金鋼(gang)(gang)管廠一直維持爐料(liao)低庫存，加上上游爐料(liao)價格同比下(xia)跌，鋼(gang)(gang)廠利潤依然可觀(guan)。鋼(gang)(gang)廠盈利面維持在(zai)85.89%，僅比最高點回(hui)落1%左右(you)，利潤略有下(xia)滑(hua)，但(dan)粗略估計還是(shi)可以達到200元(yuan)/噸左右(you)。相比鋼(gang)(gang)廠的盈利水平和創新高的粗鋼(gang)(gang)日均產(chan)量，高爐開工率回(hui)升(sheng)速度緩慢，主要源于(yu)銀(yin)行(xing)部分過剩產(chan)能(neng)的信貸限制(zhi)，以及(ji)供給側(ce)改革(ge)背(bei)景下(xia)，地方政府對鋼(gang)(gang)廠復產(chan)的嚴格控制(zhi)。

鋼材(cai)現(xian)貨(huo)價(jia)格持續大幅(fu)升水(shui)與期(qi)(qi)貨(huo)價(jia)格，即便近期(qi)(qi)期(qi)(qi)價(jia)主力合(he)約有(you)將近800元/噸的(de)回落(luo)，但上海(hai)地(di)區現(xian)貨(huo)依然保持200-300元/噸的(de)升水(shui)，并(bing)沒有(you)隨著期(qi)(qi)價(jia)的(de)下跌而回落(luo)，因此現(xian)貨(huo)價(jia)格對(dui)期(qi)(qi)價(jia)的(de)支撐有(you)望令35crmo合(he)金鋼管(guan)廠期(qi)(qi)價(jia)止(zhi)跌。

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